方管近期糾結走勢仍將延續

　　方管近期走勢較為糾結，上周經歷了連續的反彈后，本周一出現大跌，截至周二收盤，筆者認為，方管糾結走勢仍將延續。市場不旺是方管價格小幅下跌的主要原因。

　　高溫多雨天氣來臨，華東和華南的工地建材需求量下降。環保政策：維持高壓態勢，淡季庫存的回升符合市場此前預期，去年同期方管庫存也出現過累積情況，只是當時庫存累積時間較短且幅度小，所以后續庫存的積累幅度和持續性是市場的主要分歧所在，也是后期需要關注的核心指標。如果總庫存連續出現大幅上升，可能意味著短期供需都出現拐點，從而給方管帶來下行壓力;如果庫存和去年相同只是出現短時間的累積，則不會對市場構成較大的負面沖擊。終端需求的走弱使整個方管的庫存水平由降轉增，6月中旬開始社會庫存和鋼廠庫存的拐點出現。截至上周五，全品種方管社會庫存為102.56萬噸，環比上升1.50萬噸，鋼廠產能庫存為46.65萬噸，環比上升1.78萬噸，合計環比共上升3.28萬噸，社會庫存和鋼廠庫存均出現了同步回升。宏觀方面，近期形勢復雜多變，市場對系統性風險的擔憂加劇，國內經濟不確定性增加。產業方面，消費淡季來臨后市場成交轉弱，庫存連續兩周上行，市場對庫存積累的持續性和幅度存在較大分歧。總體而言，近期宏觀和產業層面的主要矛盾并不清晰，加之面臨眾多的不確定性，方管短期上下空間較為有限。